起风了!680亿元市场空间打开,一文看懂羞羞的辅助生殖产业链

  如果不能自然受孕怎么办?很多人会吃药、看医生。在过去,这些都要掏腰包自费;但未来,医保支付on the way。

  今年2月,北京医保局发布调整部分医疗服务价格项目的通知。最引人关注的,便是涵盖了宫腔内人工授精术、胚胎移植术、精子优选处等16项技术的辅助生殖。新政策将于3月落地,范围适用于北京公立医疗机构。

  本次北京把辅助生殖纳入医保,不仅开创了先河,还打开了市场空间。平安证券曾估算,2025年我国辅助生殖市场将达680亿元。

  前有三胎,后有辅助生殖。这是一个超大市场。

  但问题是,辅助生殖的产业链有哪些?哪些企业能抢占先机?对此,我们逐一揭晓。

  来源国泰君安

  上游:国产药物+试剂+器械在突围

  无需忌讳,辅助生殖涵盖了男女。吃药备孕、检测是否怀上、器械协助等,都是产业链的上游。

  而分门别类后,药物类别包括促排卵、降调节;检测类别包括孕激素、人绒毛促性腺急速;器械类别包括培养液、冲洗液、解冻液、取卵针、导精管。

  其中,检测类的试剂已实现国产替代。根据国泰君安的报告,国产产品技术与国外持平,但价格更为低廉,因此市场占比超过70%。检测类的试剂厂商,主要包括亚辉龙(688575.SH)、安图生物(603658)(603658.SH)、利德曼(300289)(300289.SZ)。

  举例来看,今年2月,亚辉龙在投资者平台上表示,其在生殖健康领域已覆盖20余个项目,可贯穿孕前诊断、妊娠期诊断、产后诊断、新生儿诊断到围绝经期诊断的整个生育健康周期。

  不过,药物类和器械类仍由国外进口垄断。尤其器械,瑞典、澳大利亚、美国等外资厂商的国内市占率超90%,而国产厂商里,威高股份(01066.HK)相对出名。去年6月,威高股份旗下的威高骨科(688161.SH)成功上市,但生殖板块目前没有资本计划。

  药物类的情况稍好,进口厂商的国内市占率约60%。部分核心药物已由国产主导,厂商有丽珠集团(000513)(000513.SZ)、长春金赛、仙琚制药(002332)(002332.SZ)。其中,丽珠集团、仙琚制药的国内市占率分别约20%、5%。

  其中,2020年,丽珠集团辅助生殖专科领域实现销售收入19.12亿元。去年4月,公司上市了重组人绒促性素,产品在技术上较尿源路径更为先进,此前全球仅有一家企业有同类产品。

  中游:好孕帮成头部APP

  辅助生殖或难以开口,这给了互联网机遇。互联网打造了流量入口,将就诊人群导入至医疗机构,由此催生了多个相关APP。

  比如好孕帮,2014年以来获得3轮融资,参股方有普华资本、松禾资本、基因资本等;贝贝壳曾先后获得经纬中国、微医贝联的投资,爱丁优也由通和资本领投。

  但整体而言,辅助生殖的“风”并不劲。之后,此类APP遭遇了转化率和复购率偏低的问题,市场参与者开始减少。目前,好孕帮在辅助生殖APP中处于头部。

  下游:民营企业收购拿牌照

  辅助生殖的下游,是医院、诊所等终端。早些年,电视里还有“XXX男子医院”广告,片尾是喜得贵子,可谓行业之鼻祖。

  现实里,干这行必须得有牌照。目前情况,公立医院持牌较多,但也有一些民营企业通过收购,切入了该赛道。

  比如锦欣生殖(01951.HK),此前以3.2亿元收购武汉黄浦中西医结合妇产医院75%的股权。2021年,高瓴、易方达张坤、中欧葛兰等还对公司大幅加仓。

  根据报告,锦欣生殖在成都、深圳等地都设置了专项生殖医院,甚至在老挝拿到了牌照。其布局之广泛,在行业内处于头部。

  除此以外,A股也有上市公司通过类似方式进入终端,属于行业肩部。

  麦迪科技(603990)(603990.SH),曾先后收购海口玛丽医院51%股权、北京国卫生殖健康专科医院有限公司不低于20%的股权。

  汉商集团(600774)(600774.SH),曾收购华中科技大学同济医学院生殖医学中心31%的股权。

  当然,还有一些上市公司属于自带业务。

  澳洋健康(002172)(002172.SZ)就公开表示过,旗下澳洋医院为三级综合医院,包含辅助生殖业务。

  达嘉维康(301126.SZ)也披露过,旗下嘉辰医院是2018年取得相关批复后开设的生殖与遗传专科医院。

  对普通人而言,过去辅助生殖不仅难以启齿,而且动辄4―5万元的费用也不便宜。如今,降价有了可能。生儿育女是全人类的行动,前有科技进步,后有政策引导。辅助生殖的“风”,终于起了。

(责任编辑:岳权利 HN152)
版权声明:admin 发表于 2022-03-02 6:39:35。
转载请注明:起风了!680亿元市场空间打开,一文看懂羞羞的辅助生殖产业链 | 快易星

暂无评论

暂无评论...